2019开年一周,VC/PE拟套现近15亿元,还有很多基金被深套

自媒体 自媒体

2019开年一周,VC/PE拟套现近15亿元,还有很多基金被深套 [本文来自:www.777y.com]


[转载出处:www.777y.com]

文 |陶辉东

来源 | 投中网


每年年底都是A股的“清仓季”,今年股市惨淡,“清仓”的话题也就格外敏感。最近九鼎投资就因为清仓式退出,就引起了监管的注意。


1月2日,元旦假期后的第一个工作日,也是新疆火炬A股上市刚满一周年的日子,其上市前的投资方九鼎投资宣布将清仓式减持。次日,新疆火炬应声跌停。上交所很快发出监管工作函。1月10日新疆火炬给出回复,称减持计划“评估了对中小投资者和公司正常生产经营产生的影响”,并认为“对二级市场影响有限”。


1月10日,上市刚满一年的万兴科技也遭遇了IDG、华睿投资等投资方的大规模减持,次日同样秒跌停。


实际上,新疆火炬和万兴科技并不是近期仅有的遭遇股东清仓式减持的A股上市公司。2019年以来,沪深两市已经有新疆火炬、晶瑞股份、易明医药、智慧松德、正海生物、鹏鹞环保、岱勒新材、万兴科技等多家上市公司的股东披露了清仓式减持计划。新疆火炬、万兴科技、鹏鹞环保三家公司均出现了次日开盘跌停的现象。


这其中创投基金是减持的主力,九鼎投资、鼎晖投资、IDG、毅达投资、海容资本、济业资本、华睿投资等七家GP管理的基金,一共拟减持超过5800万股,总市值约14.6亿元。减持理由基本多为“自身基金需求”,也有“基金到期”原因。


2019开年一周,VC/PE拟套现近15亿元,还有很多基金被深套

2019开年一周,VC/PE拟套现近15亿元,还有很多基金被深套减持回报最低翻倍

九鼎回笼5亿资金


《经济参考报》1月7日刊发题为《年内解禁市值2.67万亿 清仓式减持引监管关注》的报道,称随着A股各大指数的持续下行,二级市场层面的减持却有愈演愈烈之势,甚至频频出现了创投股东“清仓式减持”的情形,正在引发监管部门的关注。重要股东选择清仓离场,一方面带来巨大的抛压,另一方面对市场信心也是一大打击。这或许是监管方出手干预的原因。


不过对于国内的创投基金而言,在投资项目IPO之后尽快退出,是业内行之有年的惯常做法,通常不会在“择时”上做过多考虑。一位创投机构合伙人向投中网无奈的表示,一旦项目成功上市,LP们都希望能快点退出收回资金,落袋为安,实际上GP也没有太大的选择余地。考虑到创投基金的投资成本价一般较低,二级市场的涨跌是可以接受的。


新疆火炬上市后股价最高上涨至55元,目前已经下跌至21元,惨遭腰斩。九鼎的持股比例高达17%,要在6个月内减持完成,会对市场造成不小的压力。万兴科技也面临同样的情况,其股价最高时曾达167元,目前仅剩46元。IDG拟减持的股份超过10%,另外华睿投资也拟减持6%。万兴科技开盘跌停也就不足为奇了。


按照减持新规,九鼎或IDG要想在短时间内完成减持,,大宗交易、集中竞价方式都是不可能办到的,只能采取协议转让。在对交易所监管函的回复中,九鼎方面表示正在与两家潜在受让方积极沟通以协议方式转让其持有的新疆火炬股份事宜,但因具体实施过程受市场情况、公司股价等因素影响,具有不确定性。在此前,A股已经有不少大股东“打折”清仓股票的案例发生。


但这些九鼎、IDG无须过虑。九鼎2014年投资新疆火炬时,是参照当时的净资产定价的,投资成本价仅2.15元每股,如果以PE倍数衡量,则仅为2.2倍。对于九鼎来说,新疆火炬五年带来近10倍回报,已经殊为可观。IDG投资万兴科技的成本价是5.83元,也取得七年赚七倍的成绩。


实际上,以上所列的被创投基金清仓减持的公司,虽然股价与高点相比基本上已经腰斩或更惨,但创投基金的收益总体上仍是相当丰厚的。相对而言收益率较低是涌金系的济业资本,但也取得了翻倍的回报。


2019开年一周,VC/PE拟套现近15亿元,还有很多基金被深套

2019开年一周,VC/PE拟套现近15亿元,还有很多基金被深套一月迎解禁高峰

创投基金面临“割肉”


以上所列机构都取得了令人满意的回报,在二级市场投资者看来,是在割股民的“韭菜”。但实际上,考虑到投资周期和投资风险,创投基金的回报目前已经大幅下降至历史低点,甚至出现了一二级市场估值倒挂,一些创投基金反被“割”的情况。


2019年1月将会是A股的减持高峰,早已在市场预料之中。一方面A股减持一向有很明显的“年底效应”;另一方面,1月也是限售股解禁的高峰,有202家公司超过390亿股解禁,为2019年全年解禁公司家数最多的一个月。2017年下半年之后,A股IPO审核趋紧,新股发行数量大幅下降。而2018年1月份有14只新股发行,是全年最多的一个月。


因此,对于创投基金而言,2019年1月也是解禁的高峰。按国内创投基金的习惯,一解禁基本上意味着清仓。上面所列的新疆火炬、万兴科技都是在2018年1月上市的,九鼎和IDG在股票刚刚解禁、甚至还未解禁之时就发布了清仓式的减持预告。


但是不得不提的是,在2019年恐怕并不是所有创投基金都能如此潇洒的套现离场,很多基金面临的是要不要“割肉”的艰难抉择。


例如2018年1月17日上市的明星企业德邦快递,上市前曾大受投资方追捧,红杉、鼎晖、中金等知名投资机构纷纷入局。而德邦目前的股价仅15元,已经略低于部分投资方的入股价。


另外,2018年1月5日上市的科华控股也曾经进行了数轮融资,并在新三板定增,获得了多只创投基金投资。科华控股上市后股价亦表现不佳,目前已经破发。还有2018年1月18日上市的润都股份,目前股价22元,与上市前的融资价格将将持平。


创投基金被套已经不是新鲜事了,越是明星项目越是如此。2018年7月就已经解禁的华大基因,股价长期在此前融资时的成本线附件徘徊,至今没有创投基金宣布减持。还有更早的步长制药,众多创投基金浮亏了两年,也只能以不变应万变。随着一二级市场估值倒挂延续下去,类似的情况恐怕只会越来越多。


作者:陶辉东

关注创业者、GP、LP 坐标深圳。


TA的文章:

2018前十大募资揭露了什么?

中小VC该如何生存?

PE重返A股,九鼎们又回来了?

2019开年一周,VC/PE拟套现近15亿元,还有很多基金被深套

责任编辑:齐岩

媒体/商务/转载请联系:投中信息小助理

(微信号:ChinaVenture2005)


2019开年一周,VC/PE拟套现近15亿元,还有很多基金被深套

点击图片,查看投中榜2018并购系列榜单


2019开年一周,VC/PE拟套现近15亿元,还有很多基金被深套

扫描二维码,立即下载

近期热闻

中国特斯拉何时走出PPT|微医举牌上市公司

国务院发布创新改革举措|中国创业史的横切面

“嘬”出的千亿市场|张小龙演讲实录

2019开年一周,VC/PE拟套现近15亿元,还有很多基金被深套

自媒体微信号:777y扫描二维码关注公众号
爱八卦,爱爆料。
小编推荐
  1. NO.1 日本女星直播挑战下面“换物遮点” 竟一个手滑

    日本女团「假面女子」成员 神谷惠里奈 (神谷えりな)拥有G罩杯的傲人身材,身为写真女星的她常在网上大秀清凉美照。 近日,她拍影片挑战「换

  2. NO.2 姑娘别这样,谢谢!

    爱健身的妹子身材不会差!公共场合拖鞋,没素质你应该把脚放大王肩上!总感觉有点奇怪!妹子这种表情啥意思?痒了好挠一挠吗?这个美女是买

  3. NO.3 盘点只有老司机才听过的英雄台词,孙尚香和芈

    上次猫叔收集了一些霸气的英雄台词 受到了老铁们的喜欢 虽然你们没有直说 但是从你们积极的后台留言当中 猫叔 就可以看出来 以后有什么你们想

  4. NO.4 如何给直男解释口红档次?可以说非常直观了...

    这是整个微信 段子最多的腚阅号第643期 · 轻松一刻图文来自网络,版权归其所有以前去日本留学的时候,我最惊讶于一些中国人对日本有些执念的误

  5. NO.5 如何做一款UGC内容游戏

    品牌引导用户从而产生UGC内容在自媒体时代非常吃香,正因为UGC更会源源不断的生命力且与时俱进,不需要专业人员维护,只要维护好环境就能不断

  6. NO.6 想谈恋爱,又怕被曰。

    一个上了床也不一定会有结果的时代,怎么会有牵了手就是一辈子的爱情呢?房间很容易就开好了,我爱你很容易就说出口了。 大家都表现出一副很

  7. NO.7 梁志天x隈研吾:携手打造 “竹”餐厅 !【得心设计947期】

    ▲ 点击上方蓝字,关注最前沿设计微刊尊贵热线:400-639-9973设计界大咖梁志天与隈研吾携手打造体现「侘寂」美学的现代日式餐厅。采用古典雅致竹

  8. NO.8 2块钱一根的烤肠,里面究竟是什么肉? | 较真吃

    较真要点(赶时间?只看要点就够了): 1、很多烤肠是用鸡肉做的?国标对火腿肠的定义是“以鲜或冻畜肉、禽肉、鱼肉为主要原料,经腌制、搅拌

Copyright2018.七云自媒体资讯站,让大家及时掌握各行各业第一手资讯新闻!